Book-to-Bill trotz gesamtwirtschaftlicher Heraus¬forderungen ≥1; H1-Umsatz steigt um 12,1%

MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.

Die DATRON AG (ISIN DE000A0V9LA7, Open Market, DAR GY) hat – insbesondere vor dem Hintergrund der weiter fortbestehenden makroökonomischen Herausforderungen (Inflation, Lieferketten, Zinspolitik) – ein gutes erstes Halbjahr abgeliefert. Der Umsatz (€ 32 Mio.) wurde um rd. 12% gesteigert, der Auftragseingang lag zwar 3% unter dem Vorjahreswert – aber mit € 32,5 Mio. leicht über dem H1-Umsatz. Im Vergleich zu anderen Unternehmen der Branche – der Branchenverband VDW errechnete für H1 2023 einen durchschnittlichen Rückgang im Auftragseingang von -7% – steht DATRON besser dar. Obwohl DATRON über ein weniger konjunktursensitives Geschäftsmodell (u.a. höherer Anteil wiederkehrender Umsätze) verfügt, handelt die Aktie noch mit geringeren Bewertungsmultiples (EV/Umsatz: 0,58 KGV 9,91) als der Durchschnitt der Peers (EV/Umsatz: 0,75; KGV 13,61).

Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 17,06. Unsere Empfehlung lautet weiterhin „Kaufen“.