Gelungener Jahresstart, Q1-Auftragseingang über Erwartung, Mittelfristprognose 2025 vorgestellt

MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer Vereinbarung mit dem Emittenten erstellt. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.

Die endgültigen Zahlen der DATRON AG (ISIN DE000A0V9LA7, Open Market, DAR GY) für das Geschäftsjahr 2022 haben die vorläufigen bestätigt bzw. beim EPS (€ 1,08 vs. € 1,06) sogar leicht übertroffen. Auch der Start in das Geschäftsjahr 2023 verlief erfolgreich, der gelieferte Quartalsausblick wurde erfüllt, beim Auftragseingang (€ 17,63 Mio.; Guidance: € 15 Mio. bis € 16,5 Mio.) sogar übertroffen. Für Q2 2023 erwartet die Gesellschaft Umsatz und Auftragseingang zwischen € 15 Mio. und € 16,5 Mio.) – jeweils deutlich über den Vorjahreswerten (€ 13,8 Mio. bzw. € 14,8 Mio.). Die zuletzt eher schlechten Konjunkturmeldungen (Gesamtexporte D März 2023: -5,2%; VDMA (D März 2023: -10%) scheint DATRON über den Fokus auf Zukunftsthemen und einen entsprechenden Kundenmix mehr als ausgleichen zu können. Die Mittelfristprognose plant dementsprechend mit durchschnittlich 8% annualisiertem Umsatzwachstum und einem Margenausbau auf 11% bis 2025. Fundamental ist die Aktie (KGV 23: 10,45) günstig und obwohl das im Branchenvergleich weniger konjunktursensitive Geschäftsmodell (wiederkehrende Umsätze) eher eine Prämie verdient, handelt die Aktie noch mit geringeren Bewertungsmultiples als die meisten Peers.

Die Gleichgewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 17,59. Unsere Empfehlung lautet weiterhin „Kaufen“.