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Konjunktur bleibt länger schwach, Ausblick sinkt

MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.

Die Gewinnwarnung der DATRON AG (ISIN DE000A0V9LA7, Open Market, DAR GY) – das legt auch die Vielzahl an Gewinnwarnungen deutscher Maschinenbauer in letzter Zeit nahe – hat keinen unternehmensspezifischen Hintergrund. Vielmehr leidet DATRON unter der schwachen Konjunktur und hohen Unsicherheit auf der Kundenseite. Die früheren Prognosen der führenden Wirtschaftsforschungsinstitute, die eine starke Belebung der deutschen Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte sahen, bestätigen sich nicht. Eine Stärke der DATRON ist die breite diversifizierte Kundenbasis. Daneben dürften After Sales Geschäft (Ersatzteile, Reparaturen) und Werkzeug-Umsätze eine stabilisierende Wirkung haben. Im neuen 2024er KGV (18,04) sehen wir eine konjunkturell geprägte Momentaufnahme, gemessen am EV/Umsatz scheint uns DATRON über den Zyklus betrachtet weiter attraktiv – vor allem, wenn man von einer Konjunkturbelebung im kommenden Jahr ausgeht.

Bei gleicher Gewichtung unserer aktualisierten DCF- und Peer Group-Analyse ermitteln wir einen Fairen Wert pro Aktie von € 15,91. Damit bestätigen wir unser Anlageurteil „Kaufen“.