Rekordauftragsbestand, Frequentis bleibt 2023 auf Wachstumskurs – trotz Makrounsicherheiten
MiFID II – Hinweis: Diese Studie wurde auf Grundlage einer vertraglichen Vereinbarung im Auftrag des Emittenten erstellt und von diesem vergütet. Die Studie wurde gleichzeitig allen Interessenten öffentlich zugänglich gemacht. Der Erhalt dieser Studie gilt somit als zulässiger geringfügiger nichtmonetärer Vorteil im Sinne des § 64 Abs. 7 Satz 2 Nr. 1 und 2 des WpHG.
Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) hat mit dem 15,7%igen Anstieg im Umsatz (auf € 386 Mio.), die starke Wachstumsrate aus H1 2022 beibehalten können. Das organische Wachstum lag bei 12,7% und wurde von beiden Segmenten getragen. Auch der Auftragsbestand (€ 522 Mio.; +11,6% ggü. Vorjahr) und der Auftragseingang 2022 (€ 404,8 Mio.; +21,5%) deuten auf weiteres Wachstum hin. Auch ergebnisseitig hat das Unternehmen unsere Erwartungen übertroffen, da die Kostenbasis 2022 gegenüber den Corona-Jahren (keine/kaum Firmenreisen, Messen etc.) weniger stark gewachsen ist als von uns erwartet. Spezifische Treiber ermöglichen Frequentis ein mittelfristig marktüberdurchschnittliches Wachstum, die Stabilität des Geschäftsmodells rechtfertigt ein 23er KGV um 22.
Unsere DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von € 32,74 und die Peer Group-Betrachtung auf Basis 2023, 2024 und 2025 im Mittel einen Wert pro Aktie von € 32,46. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire Wert pro Frequentis-Aktie bei € 32,60. Unser Fairer Wert liegt damit 6,9% über dem aktuellen Kurs und führt aufgrund unseres Ratingsystems zum Anlageurteil „Halten“.
Frequentis AG is an Austria-based supplier of communications and information systems, diversifying its activities into two business segments: ATM (Air Traffic Management) business segment, which includes ATM Civil, including Information Management, and Defense business fields, and PST (Public Safety & Transport) business segment, which includes Public Safety, Public Transport and Maritime business fields. As of December 31, 2010, the Company had seven wholly owned subsidiaries in the area of Sales & Operations, four wholly owned subsidiaries and one majority owned subsidiary, as well as one affiliate, APUS Software GmbH, in the area of Software, and two wholly owned, one majority owned, one minority owned, as well as one affiliate, 3T Communications AG, in the area of Services. The Company's subsidiaries are located in the United States, the United Kingdom, Canada, Australia, Germany, Singapore, Slovak Republic, Romania, and the Czech Republic.
Since 2007, BankM AG (Frankfurt am Main, Germany) is the partner of small and medium-sized enterprises and specializing in capital market financing with its experienced, interdisciplinary team. SME customers benefit from individual service and rapid access to selected investors that fit their needs. BankM's services include capital market advisory, arranging IPOs and capital increases for equity financing, debt advisory and debt capital mediation, designated sponsoring and research as well as M&A, hereby specializing in the identification of suitable strategic partners in China.
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