Ergebnisverbesserung trotz noch fehlender Lizenzerlöse
​In den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres gelang es der NorCom Information Technology AG (ISIN DE000A12UP37, General Standard, NC5A GR) das EBIT (+9%) überproportional zum Umsatz (+0,3%) zu steigern. Diese Leistung ist umso bemerkenswerter, als in H1 keine Lizenzumsätze vermeldet wurden, gleichzeitig aber die Lösungen weiterentwickelt wurden (was in der Bilanz nicht aktiviert wird). Wir gehen davon aus, dass sich Big Data-Umsätze nach H2 2016 verschoben haben. Ergebnisseitig sollten unsere 2016er Schätzungen daher gut erreichbar sein. Die Auslastung der Berater ist weiterhin hoch. Die am 29.08.16 vermeldete beabsichtigte Beauftragung durch die Bundesagentur für Arbeit in drei Projekten wird auch mittelfristig für hohe Beraterauslastung und solides Basisgeschäft sorgen. Stärker im Fokus der Investoren wird aber das Vorankommen im Big Data-Bereich stehen. Bedingt durch höhere Bewertungsniveaus bei nationalen Peers und BD-Peers steigt das Kursziel leicht.
Wir ermitteln einen fairen Wert von € 21,00 und stufen die Aktie weiterhin mit KAUFEN ein.
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