大數據解讀：新興市場拋售漸止，台灣海外資產投資熱潮重回

台灣壽險即將面臨新的對外投資法規 。 考慮到資產增長已由 2014 年的 50% 大幅增加至 2018 年第三季度的 68% ， 這一增長的前景如何值得關注 （ 圖 1 ） 。 基於台灣境內投資回報低迷 ， 散戶投資者對於外幣資產的需求持續湧現 ， 促使壽險不斷增加海外投資的狀況 ， 我們認為 這一新規不會削弱台灣對外投資的熱潮 。 新規之下 ， 壽險海外投資額度其實取決於台灣投資者對於外幣資產的風險偏好 。 當前 ， 外幣保單在壽險海外資產中佔比達到了 29% ， 因此新規意在增加壽險的自然避險 ， 使其超過前者 （ 圖 2 ）。 也就是說台灣投資者對外幣資產的風險偏好將影響壽險國際板債券及海外投資配置的額度 。 因此 ， 台灣民眾對於外幣投資的風險偏好顯得尤其重要 。 因此 ， 我們採用 大數據分析 ， 從開放式全球實時新聞媒體數據庫中抓取相關數據 ， 針對台灣民眾對外幣投資產品的觀感進行了量化分析 。 通過分析 ， 我們認為台灣民眾對外幣投資的觀感很大程度上受到全球避險情緒以及新興市場表現的影響 。 從分析結果來看 ， 2018 年 9 月新興市場經濟危機期間 ， 台灣民眾對外幣投資產品的觀感急劇惡化 ， 甚至比 2018 年 2 月美股下滑時更為消極 （ 圖 3 ） 而新的海外投資法規草案預告恰好就是在這一時期出台的 。 不過 ， 市場回暖後 ， 台灣民眾對於外匯產品的觀感有所改善 ， 這一趨勢預示着壽險將有較為寬鬆的國際板及海外資產配置空間 ， 尤其是台灣與美聯儲 （ FED） 貨幣政策分歧日益明顯 ， 收益率差距持續擴大 ， 台美基準 10 年期國債息差已由 2017 年 1 月的 1.30% 擴大至 2018 年 10 月的 2.25%。 因此 ， 我們預計 ， 除非風險飆升 ， 否則監管不會進一步收緊 。