A quoi est associée la taille de la finance ?

Une littérature économique très importe (1) regarde le lien entre taille de la finance et situation de l’économie. Elle s’intéresse en particulier : au lien entre taille de la finance et croissance, qui peut être non linéaire (un développement important de la finance est moins efficace pour générer davantage de croissance )  ; au lien entre taille de la finance et productivité globale des facteurs, donc aussi avec la croissance de long terme ; ce lien peut venir de la baisse du coût du capital dans les pays où la finance est développée ; au lien négatif entre taille de la finance et croissance au travers d’une attraction excessive des talents par la finance (il y a trop d’emplois qualifiés dans la finance) ; au lien entre taille de la finance et probabilité de crises financières, donc entre taille de la finance et volatilité de la croissance (on aurait alors, quand la taille de la finance est grande, une croissance plus forte mais plus variable) ; au lien entre taille de la finance et inégalités de revenu (parce que la finance permet de prêter aux individus de revenu faible pour compenser l’effet sur la demande des inégalités). La comparaison des pays de l’OCDE conduit à penser : qu’une taille élevée de la finance (mesurée par l’emploi dans la finance ou la taille des actifs financiers) et positivement associée à la croissance de long terme , négativement associée aux inégalités de revenu ; que la taille de la finance n’est pas corrélée à la variabilité de la croissance, du crédit ou des prix des actifs. Ces résultats, favorables à une finance de grande taille, sont assez surprenants. Voir le survey très complet de : N. LOAYZA, A. OUAZAD, R. RANCIERE (2018) « Financial Development , growth and crises : is ther e a trade -off ? » NBER W orking Paper n° 24474 , Avril