BCE : DES ATTENTES (TROP) FORTES ?

Edito La réunion de la BCE sera très suivie la semaine prochaine. Nous anticipons l’annonce de nombreuses mesures (baisse du taux de dépôt, réouverture du programme d’achat d’actifs, etc…) destinées à soutenir l’activité économique pénalisée par une croissance mondiale plus faible. Cependant, il y a un risque de déception compte tenu des divergences au sein du comité de la BCE. Certains membres ne voient pas l’intérêt d’un nouveau QE , voire d’une poursuite de la baisse du taux dépôt jusqu’à -0,75% comme reflété dans les Eonia forward 1 an alors que les taux 10 ans swap euro s’affichent à -0,17%. Toutefois, si la BCE ne délivre pas suffisamment de mesures, il y a un risque significatif de voir les taux longs repartir à la hausse. Le 10 ans swap euro est déjà remonté de 15pb par rapport au niveau de -0,30% début septembre et l’EUR/USD au-dessus de 1,10.