Bonnes vacances et à la rentrée !

Environnement macro LE STRATEGIQUE DAILY PART EN VACANCES IL SERA DE RETOUR FIN AOUT, BONNES VACANCES A TOUTES ET A TOUS ! Zone euro  : La BCE garde ses taux directeur inchangés. France  : Le PIB du T2 a été revu légèrement à la baisse ce matin à 1,7% ga vs. 1,9%. Etats-Unis   : Les commandes de biens durables sont bien en-dessous des attentes à 1% contre 3% attendu. La balance commerciales des biens est en ligne avec les attentes, -68,3Mds contre -67Mds anticipé. Japon  : Le CPI sort au -dessus des attentes ce matin à 0,9% en ga vs. 0,7% attendu par le consensus. Actions Le Stoxx600 finit sur un gain (+0.8%) après la rencontre Trump -Juncker. Il a été convenu entre Trump et le chef de la commission européenne de suspendre les nouveaux tariffs tout en poursuivant les négociations commerciales. Chute de Facebook (-20%) dès l'ouverture des marchés US drivant le Nasdaq à la baisse (-0.7%). Le S&P500 recule légèrement (-0.1% S&P500) en fin de session Européenne. La saison des earnings continue aux US pour Amazon.com, Twitter, Intel, Qualcomm , Advanced Micro Devices . Obligations / Dérivés Bear steepening des courbes EURO après la BCE, l’absence d’annonce sur les réinvestissements pesant sur les swap spreads, notamment longs. Le gamma EUR a continué sa sous-performance en l’absence d’annonces, les premia atteignant des niveaux extrêmement faibles sur les expiries 1 et 3M, alors que les forts montants d’émission de callable ont pesé sur le vega . Les rendements des bons du Trésor américain ont baissé jeudi après avoir touché des plus hauts niveaux depuis six semaines au cours des jours précédents. Ils sont cependant restés assez élevés, en particulier avec l’accord entre US et UE qui a apaisé les tensions commerciales. Les rendements des T Notes 10 et 30 ans ont perdu environ 2 pb alors que celui du 2 ans est resté plutôt stable, conduisant à un aplatissement du segment 10a-2a de la courbe. Monétaire / Banques centrales Le spread 3m Libor US - OIS a continué sont trend baissier touchant 33, 13 pb , son plus bas depuis février, alors que le Ted spread 3m s’est légèrement repris à 35 pb . Les bases Eonia et Euribor 3s6s 5 ans étaient en baisse jeudi. Baisse également des contrats eurodollar et short sterling, contrairement aux contrats euribor qui sont restés plutôt stables au cours de la séance. FX L’EURUSD a abandonné près de 0.5%. Le dollar a profité de cette faiblesse de l’euro pour progresser contre la quasi-totalité des devises G10 et émergentes. L e GBP, le CAD et le JPY surperfor ment dans la baisse. La livre est soutenue une Theresa May qui semble vouloir reprendre la main sur les négociations du Brexit . Le CAD profite notamment de la souplesse de D.Trump concernant les taxes (hors auto) de l’Europe, qui suggère une décision du même acabit pour le Canada. Enfin, le JPY est soutenu par des taux locaux 10Y au plus haut depuis début février, avec les spéculations sur le changement de posture de la BOJ en toile de fonds pour fin juillet . Matières premières Hausse du pétrole suite à l’attaque de 2 cargos par des rebels Houthi qui a poussé l’Arabie Saoudite à suspendre le trafic de cargos sur le détroit Bab al- Mandeb en mer rouge.