Comment recréer des marges de manœuvre pour la politique économique européenne ?

Le problème de la politique européenne est le suivant : compte tenu de la situation cyclique, la politique économique devrait devenir expansionniste. Or : la politique budgétaire de la zone euro devra être durablement restrictive ; la politique monétaire de la zone euro ne pourra pas devenir vraiment expansionniste en raison de la résilience de l ’ inflation. Pour quelques années, l e policy mix de la zone euro devra donc être globalement restrictif, ce qui réduira la croissance en dessous de la croissance potentielle, celle-ci étant déjà faible, et ce qui réduira aussi la croissance potentielle en raison des économies portant sur les dépenses publiques productives. Recréer des marges de manœuvre pour la politique économique européenne nécessiterait : soit d ’ accepter une inflation plus forte ; soit de développer les financements européens et non nationaux d ’ investissement (sur le modèle de Next Generation EU) ; soit de conserver en Europe l ’ excès d ’ épargne des Européens .