Comment un taux d’intérêt à 10 ans peut-il être négatif ?

Nous allons prendre les exemples de l’Allemagne et de la France. Le taux d’intérêt à 10 ans y est négatif le plus souvent depuis  le début de 2019 en Allemagne, la mi-2019 en France , il est très négatif durant l’été 2020. Comment est-ce possible ? Pourquoi toute la richesse ne se transforme-t-elle pas en dépôts bancaires à 0%, alors que de plus il est difficile d’attendre des taux d’intérêt encore plus négatifs, donc une plus-value en capital sur les obligations ? La seule explica tion est que certains investisseurs (assureurs, fonds de pension, banques, Banques Centrales étrangères) sont contraints par leur règlementation de détenir des obligations. Il y a donc une répression financière très forte qui s’exerce sur ces investisseurs.