D. Trump va-t-il donner raison à Robert Triffin ?

Robert Triffin , au début des années 1960, a théorisé la « malédiction du pays à monnai e de réserve ». Quand un pays dis pose d’une monnaie de réserve, il en profite pour s’endetter excessivement ; son taux d’épargne devient anormalement faible, sa dette extérieure devient forte. Pour Robert Triffin , ceci réduit la qualité de la monnaie du pays et lui fait perdre son statut de monnaie de réserve internationale. Mais cette évolution, jusqu’à une période récente, ne s’était pas observée aux Etats-Unis : malgré les déséquilibres (endettement interne et externe excessif, épargne insuffisante…) le dollar était resté la monnaie de réserve dominante. Il est possible que D. Trump apporte le déclic qui va finalement donner raison à R. Triffin . Ses politiques économiques (relance budgétaire au plein-emploi) vont accroître les déséquilibres d’autres (protectionnisme, politiques agressives vis-à-vis de plusieurs pays) peuvent décourager le s investisseurs internationaux de prêter aux Etats-Unis. Le déclin du statut de monnaie de réserve du dollar forcerait les Etats-Unis à comprimer leur demande intérieure pour réduire leur besoin de financement extérieur.