En cas d’incertitude majeure, passer à une stratégie “Minimax”

Une stratégie Minim ax est une stratégie qui permet de subir la perte, le coût, les plus faibles possibles (Mini) lorsque la situation la pire possible se réalise (Max). Lorsque l’incertitude est très importante, il est prudent d’ utiliser une stratégie Minim ax pour se prémunir contre les situations les plus défavorables. Donnons deux exemples : il y a aujourd’hui forte incertitude sur les perspectives de croissance dans les pays de l’OCDE, aussi bien à court terme qu’à long terme ; selon la stratégie Minimax, les Etats doivent se mettre en état de réagir à une situation de croissance très faible, par exemple en ayant des m arges de manœuvre importantes pou r les politiques contracycliques , en ne basant pas des stratégies de long terme (budget, retraites…) sur l’hypothèse de croissance forte ; l’incertitude pour les investisseurs est aussi forte : incertitude sur la croissance, l’inflation, les politiques monétaires, le prix du pétrole. Le pire serait sans doute une hausse forte des taux d’intérêt liée au retour de l’inflation, à une hausse forte du prix du pétrole. Le niveau très élevé des taux d’endettement conduirait alors à une crise de la dette. La stratégie Minimax doit alors conduire les investisseurs à investir dans des actifs financiers qui les protègent en cas de crise de la dette : dettes publiques des pays peu endettés, actifs financiers émis par les entreprises peu endettées…