Financement des entreprises sur les marchés financiers et pas par les banques : on en voit à nouveau aujourd'hui les dangers

Le modèle de la zone euro de financement des entreprises se déplace vers le modèle américain où le financement sur les marchés financiers (par émission d’obligation s ) domine largement le financement par le crédit bancaire. Ceci est dû essentiellement aux nouvelles régulations des banques européennes, qui leur imposent de réduire les crédits qu’elles conservent dans leur bilan pour réduire leur consommation en capital. Mais il faut réaliser qu’un financement des entreprises sur les marchés financiers peut-être extrêmement procyclique. Lorsque l’aversion pour le risque augmente, le marché des obligations d’ entreprises se ferme, les entreprises ne peuvent plus se financer, ce qu’on observe à nouveau aux Etats-Unis dans la période récente .