France : faut-il abandonner la stratégie de soutien des entreprises et passer à un soutien du consommateur ?

Dans sa conférence de presse du 25 avril, le Président Macron annonce clairement un changement de stratégie, du soutien des entreprises mené depuis 2017 (baisse des cotisations sociales, du taux d’impôt sur les sociétés, réformes du marché du travail, baisse de la taxation du capital) au soutien du pouvoir d’achat (baisse des impôts des ménages suivant la hausse de la prime d’activité et la baisse des cotisations sociales, réindexation des retraites, prime de fin d’année défiscalisée…). Est-il efficace aujourd’hui de basculer d’une stratégie de soutien des entreprises à une stratégie de soutien du consommateur ? Nous ne le pensons pas. En effet : les problèmes d’offre sont toujours évidents (compétences faibles et difficultés d’embauche, gains de productivité faibles, capacité de production de l’industrie en recul) ; la profitabilité des entreprises n’est pas complètement rétablie, la pression fiscale sur les entreprises reste très forte. Soutenir la demande : prive donc le soutien de l’offre des éventuelles marges de manoeuvre budgétaires disponibles ; risque d’être peu efficace pour soutenir l’activité si les contraintes d’offre sont fortes.