France : toutes les conditions sont réunies pour que la croissance devienne, en 2019-2020, nettement inférieure à la croissance potentielle

La forte hausse des difficultés d’embauche des entreprises en France semble indiquer que le taux de chômage se rapproche du taux de chômage structurel. Ceci implique qu’en 2019-2020 la croissance de la France sera au mieux égale à la croissance potentielle. Mais plusieurs facteurs devraient (ou pourraient) impliquer une croissance nettement inférieure à la croissance potentielle : la nécessité de réduire les dépenses publiques pour satisfaire les engagements budgétaires de la France ; la fin du cycle d’investissement des entreprises, renforcée par la hausse de l’incertitude ; l’absence de marge s de man œuvre de la politique monétaire de la zone euro pour soutenir la demande ; et probablement une hausse nouvelle du prix du pétrole réduisant le pouvoir d’achat des salariés. Il est donc imprudent de prévoir la poursuite d’une croissance assez forte en France en 2019-2020.