La BCE en pause estivale afin de garder « l’optionalité » de sa politique

Si la décision d’une nouvelle baisse de 25 pb du taux des dépôts de la BCE a été largement attendue, la nouvelle tonalité sensiblement plus hawkish du discours de la présidente Lagarde a surpris les marchés. Les incertitudes persistantes sur les relations commerciales entre les Etats-Unis et la zone euro semblent avoir justifié cette volonté de maintenir « l’optionalité » de la politique monétaire qui, d’après Lagarde, est désormais « bien positionnée ». Cependant, la semaine passée n’a pas été particulièrement rassurante en termes d’indicateurs macroéconomiques, notamment, pour les indices PMI des Etats-Unis, de la zone euro et de la Chine ainsi que pour l’inflation européenne qui est passée en dessous des 2% en mai dernier.