La BCE pilote-t-elle les anticipations d’inflation ?

La BCE essaie aujourd’hui de redresser les anticipations d’inflation dans la zone euro, essentiellement par la forward guidance : en disant qu’elle laissera les taux d’intérêt à un niveau très bas tant que l’inflation est inférieure à l’objectif, en insistant sur le fait qu’elle peut encore rendre la politique monétaire plus expansionniste. Mais les décisions et les annonces de la BCE ont-elles un effet sur l’inflation anticipée de la zone euro ? Quand on essaie d’expliquer l’inflation anticipée par le taux d’intérêt à 2 an s sur l’euro (qui représente le taux d’intérêt à court terme anticipé), par la base monétaire de la zone euro, et par l’inflation passée, observée, de la zone euro, on ne voit aucun effet significatif du taux d’intérêt ou de la base monétaire sur l’inflation anticipée. La politique monétaire ne semble pas avoir d’effet significatif sur l’inflation anticipée.