La bizarrerie de l’évolution récente du dollar

Le dollar s’est apprécié par rapport à l’ensemble des monnaies depuis le début de 201 8. Pourtant on devrait s’inquiéter aujourd’hui : de la politique budgétaire expansionniste des Etats-Unis qui va faire apparaître un déficit extérieur croissant des Etats-Unis ; de l’effet du protectionnisme sur l’économie américaine (hausse des prix des produits importés et taxés, d’où perte de pouvoir d’achat) ; de la bulle immobilière aux Etats-Unis. Pourquoi le dollar s’apprécie-t-il malgré les menaces qui pèsent sur les Etats-Unis ? en raison de la hausse des taux d’intérêt sur le dollar par rapport aux autres devises ; parce que la hausse de l’aversion pour le risque donne au dollar le rôle de monnaie refuge, même lorsque la hausse de l’aversion pour le risque résulte d’évolutions aux Etats-Unis.