La hausse des prix de l’immobilier soutient-elle la demande ?

Les politiques monétaires très e xpansionnistes mises en place ( nous regardons les situations des États-Unis et de la zone euro) v ont certainement conduire à de nouvelles bulles sur les prix de l ’ immobilier résidentiel. Quel est l ’ effet d ’ une bulle immobilière sur la demande et donc l’activité  ? d ’ un côté, la hausse des prix de l ’ immobilier fait apparaître un effet de richesse positif qui soutient la demande   ; d ’ un autre côté, elle conduit à une hausse du coût du logement (loué ou acheté) et réduit donc le revenu disponible pour acheter des biens et services. Quel est alors l’effet au total d ’ une hausse forte des prix de l ’ immobilier sur la demande   ? L ’ examen des évolutions passées semble montrer qu’au total le soutien de la demande des ménages par l ’ effet de richesse est l ’ effet dominant.