La politique monétaire de la Réserve Fédérale et de la BCE réagit-elle directement au recul des marchés financiers ?

Le recul des marchés financiers est très important aux Etats-Unis et dans la zone euro depuis septem bre 2018. Nous nous demandons si cela va pousser la Réserve Fédérale et la BCE à mener une politique monétaire plus expansionniste que celle qui a été annoncée. Nous recherchons un effet direct de la situation des marchés financiers (cours boursiers, spreads de crédit) sur la politique monétaire, pas un effet indirect qui passerait par les perspectives de croissance. L’analyse de la formation des taux d’intérêt directeurs des deux Banques Centrales dans le passé montre : un léger effet des spreads de crédit sur la formation du taux des Fed Funds aux Etats-Unis ; un effet important des cours boursiers sur la formation du taux repo dans la zone euro.