L’asymétrie impressionnante aujourd’hui entre l’économie américaine et l’économie européenne

L’économie américaine est en croissance négative au 1 er trimestre 2022, en raison du déstockage , d u recul des dépenses publiques et de la dégradation du commerce extérieur ; la demande intérieure privée reste dynamique au 1 er trimestre aux États-Unis, avec le recul du taux d’épargne des ménages et la profitabilité élevée des entreprises. L’économie de la zone euro est en croissance très faible au 1 er trimestre 2022, avec le recul de la consommation des ménages lié à celui du pouvoir d’achat et le freinage de l’investissement des entreprises, malgré la contribution positive du commerce extérieur. On voit la complète asymétrie entre les États-Unis et la zone euro : résistance de la demande intérieure privée et dégradation du commerce extérieur aux États-Unis, résistance du commerce extérieur et dégradation de la demande intérieure privée dans la zone euro. Cette asymétrie résulte : de la dégradation de la confiance des ménages et des entreprises dans la zone euro, pas autant aux États-Unis, d’où le soutien de la demande intérieure par la baisse du taux d’épargne aux États-Unis, il peut s’agir d’un effet beaucoup plus violent de la guerre en Ukraine en Europe qu’aux États-Unis ; de ce que la hausse des prix du pétrole et du gaz naturel réalise un prélèvement sur le revenu des agents économiques domestiques dans la zone euro, pas aux États-Unis ; de ce que le dynamisme de la demande intérieure dégrade le commerce extérieur aux États-Unis, et de ce que la faiblesse de la demande intérieure l’améliore dans la zone euro. Il est frappant d’observer cette parfaite asymétrie entre les deux économies, qui va renforcer l’asymétrie aussi entre les politiques monétaires.