Le cycle du crédit (de la qualité des emprunteurs) va être beaucoup moins marqué que dans le passé aux Etats-Unis et dans la zone euro

Les cycles économiques récents aux Etats-Unis et dans la zone euro sont des cycles du crédit (au sens « credit cycle » : des cycles de la solvabilité des emprunteurs). Nous pensons que ces cycles vont être maintenant beaucoup moins marqués, amples que dans le passé, puisque : la profitabilité des entreprises est élevée, avec la faiblesse des hausses des salaires, aux Etats-Unis avec la réforme fiscale ; les entreprises européennes se sont désendettées, les entreprises américaines sont peu endettées, les ménages se sont désendettés ; les taux d’intérêt vont rester assez faibles.