Le maillon faible de la zone euro est-il l'Allemagne ?

Les enquêtes de conjoncture montrent maintenant un ralentissement cyclique important de l’Allemagne ; mais, au-delà du ralentissement cyclique , l’Allemagne pourrait-elle être maintenant le maillon faible de la zone euro ? Les faiblesses de l’Allemagne, qui la rendent vulnérable, sont effectivement importantes : forte sensibilité de l’économie a llemande au cycle industriel, avec le freinage mondial de la demande pour les produits industriels ; poids important de l’industrie automobile, qui va souffrir des nouvelles normes environnementales ; perte de compétitivité-coût ; épargne de précaution croissante des ménages et de l’Etat .