Les déficits jumeaux des Etats-Unis se financent facilement tant que le risque émergent est élevé

Les Etats-Unis vont à nouveau montrer des déficits jumeaux : un déficit public conduisant à un déficit extérieur accru. Ces déficits jumeaux seront- ils difficiles à financer, ce qui conduirait à la dépréciation du dollar et à la hausse des taux d’intérêt aux Etats-Unis ? Tant que le risque émergent perçu par les investisseurs est élevé, ceux-ci retirent les capitaux des pays émergents et ramènent essentiellement ces capitaux aux Etats-Unis, ce qui permet de financer sans difficulté les déficits jumeaux. Pour qu’un problème de financement apparaisse aux Etats-Unis il faudrait donc que les investisseurs redeviennent optimistes sur les pays émergents et y ramènent des capitaux au détriment des Etats-Unis. Les évolutions récentes (Brésil, Turquie, risque protectionniste) ne vont pas dans ce sens.