Les effets ambigus d’un NDB sur l’inflation britannique

Edito Le point mort d ’inflation du bund€i 10 ans a eu tendance à augmenter jusqu’à mi-août. Mais à la fin du même mois, il a de nouveau fortement baissé, et s’affiche aujourd’hui à 0.78 %. De nombreux facteurs ont contribué à sa baisse, comme la poursuite du recul des rendements nominaux, la baisse du prix du pétrole, le comportement des actions (sur l’ensemble du mois d’août, le S&P 500 a baissé) et de la volatilité, et bien sûr la tendance à la baisse de l’inflation de la zone euro depuis la fin de l’année dernière. Le B /E du TIPS 10 ans est quant à lui retombé à son plus bas niveau depuis fin 2016. Il souffre à peu près des mêmes maux que le bund€i (prix du pétrole, actions, volatilité) et des craintes d’une récession, alimentées notamment par l’inversion de la courbe des taux à la fin du mois dernier (sur la courbe des rendements des obligations souveraines, le spread 10a-2a était tombé à -5pb au plus bas). Aux Etats-Unis, en tendance et en dépit du plein emploi, la hausse des salaires, en glissement annuel, tend à ralentir depuis le début de l’année. La courbe des taux swaps inflation euro a eu tendance à se pentifier le mois dernier, en raison d’une baisse plus marquée des maturités courtes. Le taux swap inflation euro 10 ans n’est pas parvenu à franchir 1 %, sauf de manière très ponctuelle au début du mois de septembre.