LES EQUILIBRISTES

Edito La semaine qui s’achève aura encore été marqué par un exercice d’équilibristes aussi bien en France qu’en Italie lors de la présentation des projets de loi de finances 2019. Malheureusement pour elle, l’Italie semble perdre pied avec un objectif de déficit trop important, immédiatement sanctionné par les investisseurs et probablement suivi par des dégradations de notes par les agences d’ici la fin octobre. Outre-Manche la pression s’accroît encore sur Theresa May à mesure que l’opposition travailliste réaffirme sa stratégie vis-à-vis du Brexit – pas de second référendum mais souhait d’élections anticipées en cas de non-accord. Finalement, le resserrement monétaire de 25pb (à 2-2.25%) opéré par la Fed est presque passé inaperçu, certes largement masqué par les discours véhéments du président Trump à la tribune de l’ONU. Or le sujet de la vitesse de normalisation de la politique monétaire américaine est loin d’être clos. Si les indicateurs économiques continuent d’afficher des performances robustes, les risques qui pèsent sur l’économie mondiale s’accentuent également.