Les Etats-Unis ont une dette extérieure en dollars : ceci fait une énorme différence

Les pays émergents ont encore une partie importante de leur dette totale qui est en devises : 18% en Amérique Latine, 16% en Asie, 32% en Europe, Afrique et Turquie. Lorsque les taux de change des émergents se déprécient, la valeur en monnaie nationale de leur dette augmente donc fortement, ce qui réduit la croissance. La différence est très grande avec les Etats-Unis, dont la dette extérieure est en dollars. Une baisse des taux d’intérêt aux Etats-Unis réduit donc le coût de la dette extérieure et la dépréciation du dollar qui en résulte normalement n’accroît pas le niveau de la dette extérieure dans la monnaie des Etats-Unis.