Les taux d’intérêt à long terme sur le dollar ont-ils une influence directe sur les taux d’intérêt à long terme sur l’euro ?

On pense d’habitude qu’il y a une influence directe des taux d’intérêt à long terme sur le dollar sur les taux d’intérêt à long terme sur l’euro : en raison de cette influence, une politique monétaire plus restrictive aux Etats-Unis conduit à une hausse des taux d’intérêt à long terme dans la zone euro. Mais est-on certain qu’il y a bien une influence directe des taux d’intérêt à long terme sur le dollar sur les taux d’intérêt à long terme sur l’euro et non une réponse parallèle des taux d’intérêt à long terme sur le dollar et sur l’euro à des chocs globaux : variation de la liquidité mondiale ou des réserves de change mondiales, variations de l’aversion pour le risque ? L’analyse économétrique montre qu’il y a bien un effet direct des taux d’intérêt à long terme sur le dollar sur les taux d’intérêt à long terme sur l’euro.