L’inflation aux États-Unis n’est pas aujourd’hui biaisée par les effets de base sur les prix des matières premières, comme l’est l’inflation de la zone euro

Lorsqu’on calcule les effets de base venant de l’évolution des prix des matières premières (énergie, alimentation, métaux…) qui affectent l’inflation mesurée entre novembre 2022 et novembre 2023, on voit : qu’ils sont très faibles aux États-Unis (ils réduisent l’inflation totale sur un an en novembre 2023 de 0,3 point) ; qu’ils sont très importants dans la zone euro (ils réduisent l’inflation totale sur un an en novembre 2023 de 2, 1 points). Cela montre que la désinflation est forte aux États-Unis et faible dans la zone euro, ce qui est cohérent avec l’évolution des coûts salariaux unitaires et n’est pas cohérent avec les anticipations sur les marchés financiers des taux d’intérêt.