L’inflation effective converge-t-elle vers l’inflation anticipée ou l’inflation anticipée converge-t-elle vers l’inflation effective ?

On a vu récemment, surtout aux États-Unis, une divergence entre l’inflation anticipée sur les marchés financiers ou anticipée par les ménages et l’inflation effective observée. Ceci pose la question du sens de la convergence : l’inflation effective converge-t-elle vers l’inflation anticipée, l’inflation anticipée étant un bon prédicteur de l’inflation future ? ou bien l’inflation anticipée converge-t-elle vers l’inflation effective, avec un apprentissage des marchés financiers ou des ménages, et avec des anticipations d’inflation qui peuvent être erronées à court terme  ? Nous observons : que l’inflation influence fortement l’inflation anticipée à court terme ; et que l’inflation anticipée est bien corrélée avec l’inflation future, la cause, mais faiblement : l’inflation anticipée est un mauvais p rédicteur de l’inflation future.