L’observation du Japon nous amène à relativiser les inquiétudes

On pourrait penser a priori que la situation économique du Japon est catastrophique. Mais ce n’est pas le cas : le vieillissement démographique n’a pas conduit à l’inflation ou au recul du revenu par habitant ; le niveau très élevé de l’endettement public n’a pas fait apparaître de crise de la dette ; la hausse considérable de la taille du bilan de la Banque Centrale et le niveau très bas des taux d’intérêt n’ont fait apparaître ni crise de change ni crise financière. Ceci montre que les conséquences négatives du vieillissement, des politiques budgétaire et monétaire très expansionnistes, si elles apparaissent , n’apparaissent vraiment que dans le très long terme.