Mise à jour Euro-NowNat : le creux est toujours attendu au T2

Les indices PMI ont fortement augmenté en juin, signalant une forte reprise de l'activité économique dans la zone euro à la fin du deuxième trimestre. Dans le même temps, d'autres données publiées au cours des quatre dernières semaines montrent l'ampleur des dégâts causés par les mesures de confinement. En conséquence, notre modèle de prévision en temps réel Euro-NowNat a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la zone euro pour le deuxième trimestre à -8% pour le deuxième trimestre 2020 (ce qui reste nettement supérieur à notre prévision de -16%). L'amélioration relative des données entrantes se reflète dans les prévisions pour le troisième trimestre : la croissance séquentielle a été sensiblement révisée à la hausse à - 0,8 % (après - 1,3 % dans l'estimation du mois dernier), ce qui permet de prévoir une normalisation relativement plus rapide de la conjoncture. Comme prévu, Euro-NowNat reste à la traîne dans cette crise et a besoin de données solides pour bien saisir les perspectives dans des circonstances aussi extraordinaires (l'évaluation du premier trimestre est maintenant exacte). Nous tenons à souligner que cela devrait rester le cas au cours des trimestres suivants, car ces mesures sont sans précédent et donc difficiles à "comprendre" pour notre modèle. Le modèle sous-estime probablement aussi les mesures politiques massives mises en place pour stabiliser l'économie et préparer le rebond de l'activité. Par conséquent, notre modèle (et d'autres modèles s'appuyant sur des données passées) doit être traité avec prudence étant donné le caractère extraordinaire de la situation actuelle.