PIVOT RISK-OFF ?

Les marchés ont pivoté en mode risk-off cette semaine, avec un nouveau choc de corrélation. Le sell-off obligataire se poursuit avec un indice obligataire global en bear market désormais (i.e. chute de 20%) et les actifs risqués sont logiquement en souffrance avec une remontée des taux réels et des perspectives de récession. Le nouveau lockdown chinois à Chengdu n’a pas amélioré les choses. Si les prochains chiffres d’emploi et d’inflation américains détermineront l’ampleur du prochain mouvement de la Fed (50pb ou 75pb) en fin de mois, la BCE devrait augmenter ses taux directeurs de 75pb jeudi prochain face à une inflation qui poursuit sa diffusion et sa hausse.