Politique économique de D. Trump : certaines décisions sont compréhensibles, d’autres sont incompréhensibles

La mise en place d’un déficit public aux États-Unis au voisinage du plein emploi est souvent critiquée. Cependant, si ce déficit public aide à financer des investissements (d’entreprises, en infrastructures) qui augmentent la production potentielle des États-Unis, il a du sens même au plein emploi puisque de plus son financement (et celui de déficit extérieur induit des États-Unis) se fait sans difficulté à des taux d’intérêt faibles en attirant des capitaux depuis le Reste du Monde . Faire financer par le Reste du Monde des investissements qui augmentent la croissance potentielle des États-Unis est plutôt intelligent. La mise en place du protectionnisme aux États-Unis est par contre diffici l e à comprendre. L’observation des 20 dernières années semble montrer que la substituabilité entre production domestique et importations est faible aux États-Unis . Les droits de douane ont alors comme effet essentiel d’accroître les prix des importations des États-Unis (d’où recul du revenu réel, hausse de l’inflation et du risque de remontée des taux d’intérêt) sans réduire le volume des importations. La politique économique de D. Trump mélange donc le compréhensible et l’incompréhensible.