Portugal : Un rayon de soleil dans le ciel européen

L’embellie économique se poursui vrait en 201 9 , bien que le pays ait enregistré un pic de croissance l’année dernière . La croissance aurait atteint 2,1% sur l’année (contre 2,8 % en 2017), un niveau supérieur à la moyenne de la zone euro. Au T3 18, la croissance a augmenté de 0,3% T/T soutenue par la vigueur de la consommation privée. Elle a néanmoins été légèrement pénalisée par un ralentissement de l’investissement et par une contribution négative des échanges extérieurs. Le marché du travail continue de tourner à plein régime , comme en témoigne le taux de chômage à 6,8% au T3 18. Les finances publiques restent bien orientées , le déficit se réduisant à -0,7% du PIB en 2018 grâce à la situation conjoncturelle très favorable. Bien que le niveau de dette publique demeure élevé ( 121,2% en 2018 ) et que l’épisode italien a it fait craindre des risques de contagion, le Portugal bénéficie d’une perception positive de la part des marchés . Dans ce contexte, nous prévoyons que l a conjoncture portugaise devrait rester favorable en 2019 bien qu’un certain nombre de risques extérieur s pourraient peser sur la croissance, notamment sur le plan commercial (guerre US-Chine , Brexit) et financier (première hausse des taux de la BCE prévue pour 2019, intensification des tensions en Italie ).