Que doit-on anticiper avec les taux d’endettement très élevés ?

Nous allons montrer le point suivant : quel que soit le scénario retenu, les taux d’endettement très élevés présents dans les pays de l’OCDE doivent faire anticiper une dégradation forte de l’économie dans le futur : si l’inflation et les taux d’intérêt restent très faibles, le taux d’endettement va continuer à augmenter, aggravant donc encore la situation présente ; si l’inflation revient alors : soit les Banques Centrales ne réagissent pas, les taux d’intérêt réels deviennent très négatifs, et il y a donc une taxation très forte des épargnants (une taxe inflationniste très forte), qui, si elle est anticipée doit faire dès aujourd’hui reculer la demande ; soit les Banques Centrales réagissent à l’inflation, les taux d’intérêt réels augmentent, et il y a à nouveau deux possibilités : soit les gouvernements doivent passer à des politiques budgétaires très restrictives pour rétablir la solvabilité budgétaire ; soit il y a restructuration des dettes, défaut partiel sur les dettes. Dans les deux cas, l’anticipation de cette situation économique doit rendre les agents économi ques pessimistes aujourd’hui. Quel que soit donc le cas de figure retenu, le taux d’endettement élevé aujourd’hui doit donc faire anticiper une dégradation de l’économie dans le futur.