Quel est le profil habituel des cours boursiers dans les récessions ?

On a observé depuis l’été 2018 un fort recul des cours boursiers, aux Etats-Uni s et dans la zone euro, alors que les Etats-Unis et la zone euro ne sont certainement pas en récession. Nous nous intéressons donc au profil des cours boursiers dans les récessions du passé, pour essayer de choisir entre deux hypothèses concernant la période présente : s oit les investisseurs en actions se trompent sur la situation cyclique des Etats-Unis et de la zone euro (ceci correspond r ait à une simultanéité dans le passé des mouvements des cours boursiers et de la croissance) ; s oit les marchés d’actions annoncent une récession aux Etats-Unis et dans la zone euro (ceci correspondrait à une avance dans le passé des mouvements des cours boursiers sur ceux de la croissance). Les variations des cours boursiers précèdent de peu (1 trimestre) celle de la croissance, ce qui soutien t plutôt l’hypothèse d’erreur des investisseurs.