Quelle partie de la finance pourrait déclencher une crise ?

Beaucoup d’observateurs évoquent la possibilité d’une nouvelle crise financière mondiale. Nous nous demandons ici de quelle partie de la finance pourrait partir une crise : probablement pas de la finance complexe (avec le recul important de l’encours des produits dérivés, de l’encours d’ABS) ; probablement pas du crédit bancaire dans les pays de l’OCDE, dont la taille a nettement reculé ; quand on regarde ensuite les dettes des entreprises et des ménages des pays de l’OCDE, on voit : les dettes publiques des pays de l’OCDE en nette hausse ; les marchés d’actions des pays de l’OCDE avec une valorisation raisonnable ; dans les pays émergents, de la hausse forte de toutes les dettes, les marchés d’actions ayant une valorisation assez faible. Au total, les parties les plus risquées de la finance mondiale semblent être : les dettes publiques de l’OCDE ; toutes les dettes (privées et publiques) des pays émergents.