RESTONS PRUDENTS ET BUVONS FRAIS

Edito Qu’on le veuille ou non, le mois d’août est toujours teinté d’un mélange d’excitation (chez les futurs vacanciers surtout) et de crainte (pour les investisseurs juillettistes). Cette année encore, il est aisé encore de trouver des raisons d’être inquiet, en plus de la canicule. Côté politique d’abord, avec la thématique de la guerre commerciale et ses revirements par tweets interposés. Côté action : malgré des résultats d’entreprises globalement très bons (86% de surprises positive sur la moitié des résultats du T2 publiés sur le S&P500), la chute hier de Facebook vient rappeler que les perspectives de croissance toujours plus élevées seront difficiles à tenir dans les prochains trimestres (avec une économie déjà bien au-dessus de son rythme potentiel) et que le marché pourrait avoir du mal à l’accepter. Avec des indices américains au plus haut, une volatilité de nouveau proche des 10% et un releveraging des gros investisseurs, un nouvel épisode de correction ne peut pas être exclu. Côté obligataire, il faudra surveiller la BOJ dès mardi prochain avec des spéculations sur une possible modification de la politique de la BOJ fixée en septembre 2016. Au-delà de l’impact sur le marché obligataire, une inflexion de la BOJ vers moins d’achats longs constituerait l’ultime symbole d’une liquidité mondiale qui va se contracter... Bref profitons de l’été mais restons prudents…et buvons frais. Prochaine publication de Marché Hebdo : 31 août. Bel été ! Les risques d’une intensification des tensions commerciales continuent également d’inquiéter les investisseurs, notamment après les craintes exprimées par le FMI en début de semaine et après la publication du Beige book. Le rapport de la Fed a notamment souligné que l’incertitude autour de la politique commerciale du président américain Donald Trump pourrait menacer la croissance à terme, en pesant sur la confiance des entreprises. La chute du yuan préoccupe également les marchés qui craignent que le change soit utilisé comme une arme dans la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. Les déclarations de Donald Trump jugeant le dollar trop fort ont aussi alimenté ces craintes. En résumé, l’été ne s’annonce pas particulièrement calme, en tout cas sur les marchés.