Une cause fondamentale de faiblesse du dollar dans le futur : les Banques Centrales ne financent plus le déficit extérieur des Etats-Unis

Les Etats-Unis ont un déf ici t extérieur chronique dû à la faiblesse de leur taux d’épargne. On a déjà vu de 2002 à 2008 que l’accumulation rapide de dette extérieure aux Etats-Unis conduisait à une dépréciation importante du dollar. On va observer à nouveau aujourd’hui une dégradation du commerce extérieur des Etats-Unis, due à la politique budgétaire expansionniste menée au plein emploi ; de plus, facteur aggravant, depuis 2014 les Banques Centrales ne financent plus le déficit extérieur des Etats-Unis puisqu’il y a recul des réserves de change. Le déficit extérieur des Etats-Unis devient donc plus difficile à financer, puisqu’il faut attirer des capitaux du secteur privé aux Etats-Unis, ce qui devrait conduire à une faiblesse importante du dollar dans le futur.