Une question centrale : quel sera le niveau du PIB potentiel de la zone euro en 2021 ?

Quelle sera la croissance de la zone euro en 2021, après un recul du PIB de près de 8% en 2020 ? Pour répondre à cette question, il faut s’en poser d’abord d’autres : quel sera le niveau du PIB potentiel de la zone euro en 2021 ? Par rapport à la tendance d’avant la crise du Covid, le PIB potentiel de la zone euro peut être réduit : par les faillites d’entreprises et par le recul de l’investissement, qui détruisent du capital ; par la perte de productivité du travail qui vient des nouvelles normes sanitaires, et qui peut être importante dans de nombreux secteurs d’activité. Dans une hypothèse qui nous paraît raisonnable, cette perte de PIB potentiel nous paraît impliquer que la croissance maximale qui pourrait être atteinte en 2021 dans la zone euro est de 4,3%.