Une reprise en douceur

Après les « excès » de fin d’année, les marchés ont débuté la nouvelle année par une légère correction avec un taux 10 ans US et un Bund 10 ans de retour respectivement à 4% et au-dessus de 2,15%, un dollar un peu plus fort et des marchés boursiers en légère baisse. Très attendu, l’inflation US n’a pas permis d’imprimer une direction à des marchés hésitants face aux incertitudes sur le timing des premières baisses des taux directeurs de la BCE et de la Fed et sur l’ampleur des baisses de taux en 2024. L’inflation n’a en effet pas permis d’affiner les anticipations des marchés qui privilégient toujours une 1 ère baisse des taux possible dès le mois de mars pour la Fed (probabilité de 65%) et le mois d’avril pour la BCE. Dans cet environnement, les marchés vont continuer de suivre les indicateurs macro (ventes de détail US, résultats trimestriels US) et les discours de nombreux membres de banques centrales (Fed, BCE) pour parfaire leurs anticipations.