Une vue positive et non normative de l’avenir de la zone euro

L a difficulté qu ’ il y a à réformer la z one euro conduit à penser que, dans le futur, la zone euro sera caractérisée par   : u ne hété rogénéité croissante des pays, avec la divergence de s spécialisations productives, l a divergence difficile à cor riger des compétitivités- coût , l ’ absence de mécanisme (public ou privé) de partage des risques   ; u ne croissance globale faible, a vec la faiblesse des gains de productivité, l ’ utilisation d ’ une partie importante de l ’ épargne pour financer le reste du monde et pas la zone euro   ; la concurrence fiscale, social e , salariale entre les pays, conduisant à la baisse fort e de la taxation des f acteurs mobiles de production, à la pression à la baisse sur les salaires et la générosité de la protection sociale . C ette perspective, pourtant probable, est peu enthousiasmante .