Vers un rallye sur les marchés financiers en 2019

Nous regardons les marchés financiers aux Etats-Unis et dans la zone euro. Leur niveau très déprimé aujourd’hui est compatible avec l’hypothè se d’une récession en 2019. Or, nous pensons qu’il y aura ralentissement cyclique et non récession ; ceci est dû d’abord à ce que les marchés financiers surestiment les risques (Brexit, guerre commerciale, Italie, recul de la liquidité, lev erage des entreprises), aussi à ce que les marchés financiers croient que certains pays (Italie) peuvent sortir de l’euro, ce qui est impossible ; ceci est dû aussi à ce que des facteurs nombreux de soutien de l’activité ne sont pas pris en considération par les marchés financiers (taux d’intérêt b as, politiques budgétaires expansionnistes, absence d’inflation et hausse de la profitabilité des entreprises, solidité de la situation financière des entreprises). Lorsque les investisseurs passeront d’un scénario de crise à un scénario de ralentissement cyclique, il y aura rally e sur les marchés financiers avec recul fort de toutes les primes de risque.