9 月 CPI プレビュー

Budget 2026 : Une route semée d’embuches

Le Président Emmanuel Macron a renommé S . Lecornu au poste de Premier ministre vendredi 10 octobre, moins d'une semaine après avoir accepté sa démission , une décision qui n’était pas forcément anticipée . Le Premier ministre a survécu à ses deux premières motions de censure, ce qui suggère qu’il existe une courte majorité pour éviter une nouvelle dissolution à court terme. Néanmoins, il nous apparaît peu probable que l’instabilité politique se résorbe durablement alors que le Parlement reste fragmenté. En particulier, la possibilité de "pactes de non-censure" durables nous semble limité e...

Surfing on AI and fiscal dominance momentum - Cross-Asset Views

Since early April, risk assets have delivered one of the wildest rallies of the last decades, leading - both equities and credit - to new price highs, elevated valuations and sending volatilities/implied correlations to very low levels. The “sell/hedge US assets” theme of Q1 is gone (see here) as the fear regarding tariffs has evaporated, and as the AI momentum and US corporate resiliency continue to prove strong. Despite the increase in risk appetite, the gold trade momentum has accelerated and outpaced cryptos as the ultimate debasement trade.So what’s next? Our cross-asset views remain base...