Zone euro : le conflit entre la politique budgétaire et la politique monétaire

Les gouvernements de la zone euro ont mis en place des politiques de soutien du pouvoir d’achat des ménages, à base de transferts publics et déficits publics. Il faut comprendre que cette politique rentre en conflit avec la politique monétaire : si les États de la zone euro soutiennent le pouvoir d’achat des ménages et la demande intérieure, il est plus difficile pour la BCE de freiner la demande par la hausse des taux d’intérêt pour faire reculer l’inflation. Si les États avaient la volonté absolue d’éviter tout recul de la demande des ménages, la BCE n’arriverait jamais à faire baisser l’inflation.