Zone euro : le marché du crédit s’est-il déjà trompé ? Oui, une fois sur trois

On observe aujourd’hui dans la zone euro une forte ouverture des spreads de crédit alors que la situation financière des entreprises, la situation des bilans des entreprises est bonne (profits très élevés et en hausse, paiements d’intérêts très faibles, défauts en recul, amélioration des ratings, désendettement). Il y a donc une incohérence entre le marché du crédit (des obligations des entreprises) et la situation financière observée des entreprises. Ceci indique soit que la situation financière des entreprises va se dégrader rapidement, soit que les marchés financiers font une analyse erronée de cette situation. A-t-on déjà vu dans le passé une situation où l’ouverture des spreads de crédit dans la zone euro était une erreur (ne correspondait pas à l’évolution future de la situation financière des entreprises) qui avait été ensuite corrigée ? Ceci s’est produit en 2011, pas lors des autres hausses des spreads de crédit (2000-2002, 2007-2009) qui ont été suivies de récessions et d’une forte hausse des défauts.