Zone euro : peut-on éliminer tous les coûts des taux d’intérêt nuls ?

Si la BCE veut maintenir durablement des taux d’intérêt nuls, elle doit montrer qu’il est possible d’éliminer les coûts des taux d’intérêt nuls : le report de l’épargne vers les actifs monétaires : il est difficile à éliminer ; l’excès d’endettement, les bulles : il faudrait une utilisation active des politiques macroprudentielles  ; l’affaiblissement des banques : il est difficile à corriger ; l’apparition d’entreprises zombies : on ne voit pas comment l’éviter ; des sorties importantes de capitaux : il faudrait accepter des contrôles des capitaux. On voit que la plupart des inconvénients des taux d’intérêt nuls semblent impossibles à corriger. Ceci plaide pour le retour à une politique monétaire moins expansionniste dans la zone euro, compensé par le passage à une politique budgétaire plus expansionniste.