Zone euro : va-t-on d’abord voir un ralentissement de la croissance dû à des problèmes d’offre ou un ralentissement de la croissance dû à des problèmes de demande ?

Les indicateurs cycliques poussent à prévoir un ralentissement, mais non un effondrement, de la croissance de la zone euro. La question centrale est de savoir si ce ralentissement viendra d’abord : de problème s d’offre (difficultés de recrutement , insuffisance de la capacité de production) ; de problème s de demande (freinage des salaires réels et de la consommation, retournement du cycle de l’investissement, freinage des exportations). L’examen des différentes enquêtes et variables, et du commerce extérieur, semblent montrer que les deux problèmes coexistent, mais que depuis la fin de 2017 le problème d’offre devient plus important.